关于投资，很多人都对美林时钟有一定的印象，也是很多专业人士投资决策的重要参考模型。
美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：
1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；
2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；
3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；
4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。
问题来了，我们当下处在什么样的阶段呢？未来又将处在什么样的阶段呢？
从通胀与经济数据来看，当下全球经济正处在上涨的过程中，而通胀也是在上行阶段，按照常理来推断，那就是经济上行，通胀上行的阶段，即经济过热阶段，此时持有股票的价值相对较强，商品也将明显走牛。
关于这一点，想必过去一年的股票市场以及大宗商品市场以及验证了这个投资决策的过程，但是问题在于，我们现在所看到的经济上行以及通胀上行是否还将持续？我们处在这个复苏阶段的后期还是早期？
关于这一点，市场有些人判断，已经进入了滞涨时期，即通胀上行，而经济下行。我们可以看到，此前一段时间的经济上涨，主要是因为疫情对经济的破坏性太强，过去一段时间的上涨实际上算不得真正的上行，而只能算是恢复疫情之前的状态，所以一旦恢复到一定的水平，疫情所带来的成本消耗就会体现出来，经济继续上行的动力不足也就很明显了。
已经有很多经济学家做出了关于滞涨的判断，从当下的商品数据来看，也已经构成了这样的态势，那么未来是不是就会进入到衰退呢？
其实不然，美林时钟的循环并不是一蹴而就，按照这个循环一直下去，可能中间某一个阶段会很短暂，就会迅速进入下一个阶段，这里面关键的一个部分在于大宗商品的价格，只要大宗商品价格能够出现快速回落，经济复苏也就有了基础，但当下大宗商品价格的持续上涨，证明了当下绝不是复苏阶段，股票投资并非是第一选择。
与以往的经济循环不同的是，此次的全球性循环并不是单纯由经济的内生动力所推动的，而是有疫情这个外部因素来催化，所以这次循环的节奏会与以往的循环有所不同，其持续时间力度都可能与以往不同。
此次滞涨持续的时间可能会很长，因为当下抑制全球经济增长的外部不利因素有很多，即使疫情结束，国际间的贸易合作仍然有很多阻力，在中美这种竞争格局下，任何国家想要单方面快速发展都是不太现实的。而美国方面，持续宽松的货币政策可能还会持续一段时间，由此经济不振，通胀上行的的阶段可能还会延续。
因此，在此阶段，作为投资者，持有现金仍然是最好的选择。